九泰基金總裁盧偉忠:充分發揮PE背景優勢 全力備戰科創板

時間:2019-05-27  作者:謝達菲  來源:上海證券報

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盧偉忠 九泰基金總裁

文章來源:上海證券報 記者:謝達菲


九泰基金的Logo是一只展翅欲飛的雄獅,雄獅下方是一個泰卦,取“萬物吉亨,順勢而為”之意,表達公司保持夢想、奮發前進,期待國泰民安的美好愿景。

 

2015年底入職九泰基金的盧偉忠,現任九泰基金總裁,在其任職的3年半時間里,九泰基金迎來了快速發展。作為業內首家PE系公募基金,九泰基金率先在公募行業建立起有效的公司治理結構和激勵約束機制。秉承PE投資理念,九泰基金在對初創型企業的風險識別、投資研究等方面具備天然優勢,而未來科創板的推出為九泰基金的發展開辟了另一片廣闊沃土。

 

目前,九泰基金已將科創板投資上升至公司發展戰略,在內部架構、產品研發及投資策略上均做好了充分準備。在盧偉忠看來,PE系基金公司注重項目本身資質,其股東方帶來的投資基因中“長期投資、價值投資”理念,將在科創板的投資中有很大的用武之地。

 

 

九泰基金的三大特色


記者:作為PE系基金,九泰基金的特色主要體現在哪些方面?

盧偉忠:首先,在股權激勵機制上,作為具有PE基因的基金公司,九泰基金比較注重股權融資和股權激勵的價值,這是PE系公司較大的特點。九泰基金內部對高管團隊實施股權激勵和虛擬股權分紅機制,這種機制使得整個高管核心團隊與股東及公司的長期利益緊密掛鉤。

 

其次,PE系的基金公司非常注重培養長期投資能力。公司不管做新三板、定增、二級市場投資還是科創板投資,都較注重對項目本身長期投資價值的研究挖掘。

 

最后,PE系基金公司比較強調合伙人理念。九泰基金在投資端實施的是投資合伙人機制。在投研考核上,公司只考核投資合伙人的投資業績,這與其他公司的事業部考核制度有著較大區別。公司對投資合伙人的考核周期為3年,重點對投資合伙人的公募投資業績排名或專戶絕對收益水平進行評估,而其收入貢獻及管理規模不在考核范圍。投資合伙人是一種長周期的考核機制,主要基于與相關合伙人長期合作的考慮。只有建立了合伙人機制,大家才能風險共擔、利益共享,才能夠打造事業平臺,長期地留住核心人才。

 

股權激勵加合伙人機制形成了公司的長期競爭力。從這兩年的情況來看,正是憑借該機制,九泰基金經受住了各種考驗,目前九泰基金的核心團隊非常穩定。

 

記者:那么,又該如何構建投研團隊的競爭力?

盧偉忠:一是強調投研的專注領域。比如權益投資部專注于二級市場主動管理,量化投資部專注于量化投資和指數增強,固定收益部則專注于固定收益的投資研究。

 

二是為投資合伙人提供完善的資源支持體系。公司給投資合伙人提供線上線下機構直銷、高凈值客戶和機構整體的銷售資源支持。在此基礎上,投資合伙人把內部的平臺資源作為最重要的服務對象,在公司內部進行充分、專業、有效的溝通。在提供大平臺的同時,九泰基金在投研部門設置上實施市場化管理,每個投資團隊之間存在市場化的公開競爭關系,業績更好的投研團隊會獲得更多的資源支持。

 

三是我們專門設置了獨立的研究發展部,該部門主要專注于做二級市場的深度行業研究和個股研究。同時,研究發展部也是人才儲備庫,優秀的研究員可進入投資合伙人團隊,這個體制對于投研人才有著極大的吸引力。


記者:公司的企業文化有何特色?

盧偉忠:一是注重以人為本。我覺得,努力工作與愉快生活相互之間是不矛盾的。比如我們的辦公室就設在公園里,置身于靜謐優雅的環境能讓員工在工作時保持心情愉悅舒暢。另外,公司也會經常舉辦員工生日會等集體活動,這些都是以人為本的體現。

 

二是強調市場化和專業化。公司的整體氛圍很人性化,但一家企業還需要迎接外部激烈的市場競爭。因此,最好的方式是以市場化的激勵機制為內部導向。我們非常強調跨部門協作,強調中后臺對前臺的服務。另外,在業績考核方式上也獨樹一幟。比如中后臺由前臺來考核,同時中后臺相關部門之間也相互評估,從而推動部門之間的高效協作。

 


“全力開火”備戰科創板


記者:您如何看待未來將要推出的科創板? 

盧偉忠:科創板在新股發行定價方面做了很多新嘗試,不管是承銷人跟投還是上市公司跟投,這一次將更多由機構來主導定價。同時科創板試點注冊制,代表了市場化改革的方向,因此科創板的設立在中國資本市場發展史上具有重要意義。

 

記者:九泰基金將如何發揮自身PE背景優勢,備戰科創板?

盧偉忠:首先,九泰基金已將備戰科創板上升至公司發展戰略。科創板多為成長型企業,且部分企業尚處于創業期,業績缺乏穩定性,存在虧損的風險。在此背景下,市場需要引入非傳統的二級市場估值方法和投資研究理念。因此,對于具有PE背景的基金公司而言,由于其更加注重項目本身內生增長潛力的挖掘,因此在科創板投資中會有很大的用武之地。

 

其次,九泰基金所投的新三板企業在業內數量最多、規模最大,在新三板投資中積累了豐富的教訓和經驗,這些都將在未來轉化為九泰基金投資科創板的強大優勢。同時,由于戰略配售要求一年鎖定期,九泰基金在定增投資領域中包括產品設計、流動性管理及上市證券公司資源等方面的積累,對其開展科創板戰略配售業務也大有幫助。

 

為了全力備戰科創板,九泰基金還在內部科學地優化了組織架構。公司將原覆蓋新三板全行業跟蹤的產業投資部調整為科技創新投資部,專注科創板六大行業的深入研究。另外,公司擬成立科創板戰略配售中心,其主要職責為對所有參與戰略配售的項目進行嚴格的投資審核。這屬于雙重架構設計,相當于整合出公司最強的陣容參與科創板的研究和戰略配售投資。


記者:公司未來側重以哪種方式參與科創板投資?

盧偉忠:科創板要求封閉式基金才能參與戰略配售。科創板打新也是一種風險較低、收益較明顯的投資機會。因此,九泰基金的科創板基金將以戰略配售為主,打新為輔。


記者:除了備戰科創板,九泰基金還將重點布局哪些特色產品?

盧偉忠:目前A股的融資功能較為薄弱,未來的定增規則或將更市場化。若未來定增相關規則恢復,九泰基金會發揮在定增投資領域積累的資源和能力,發行封閉期2年、3年及5年的定增主題基金。屆時,九泰基金將主打封閉式基金,包括科創板戰略配售基金、定增主題基金以及二級市場的主動管理型基金,因為封閉式基金能夠避免客戶短期追漲殺跌式的交易行為,把資產行業配置主動權更多交給基金經理。

 

此外,目前整個市場的投資者結構發生了很大變化,未來A股市場將更有利于機構投資者,也更有利于長期投資及價值投資,而封閉式基金是踐行上述兩個投資理念的最佳載體。因此,九泰基金希望能把科創板封閉式基金打造成公司特色及業內獨樹一幟的典范。


借道公募基金,間接投資科創板,是個人投資者參與科創板投資、抓住歷史機遇的最佳選擇。九泰基金有專業的基金經理和多年積累的豐富投資經驗,在未來必將為客戶創造更大的價值。

 

 

 

風險提示:

 

基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具,投資人購買基金,既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件。基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 



 

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